7月7日下午，在中糧集團入股蒙牛的媒體溝通會上，蒙牛董事長牛根生與中糧集團董事長寧高寧再次握手。儘管這兩位大腕試圖回答此次“速配”的幕後故事，但是，40分鐘的記者會仍留下了諸多疑問。 “關於現金的問題，去年年報顯示，蒙牛現金儲備約12億元；過一段時間將發中報，現金儲備至少32億元以上。”牛根生在溝通會上說，“這是與中糧集團合作之前，蒙牛現金儲備就已多了很多。”牛根生的一番話，意在澄清外界關於蒙牛因資金鏈緊張而出售股權的傳言。 另一個關鍵點在於中糧集團方面。針對記者問及中糧集團認購蒙牛股權的40多億元資金來源時，寧高寧沒有正面回答。他僅表示，“使用的是自有資金，肯定不用通過搞股票。”這是否意味著中糧集團將從帳戶上拿出40多億元現金支付給蒙牛？此外，這一筆巨額並購資金是否需要通過國務院國資委的adidas鞋子審批？ 《每日經濟新聞》記者注意到，作為主角之一的厚樸基金並沒有出現在溝通會現場。由於當事方缺席，這使得外資PE是否是幕後推手的傳聞變得更加撲朔迷離。 【懸疑一】三大股東的“套現衝動” 中糧集團入股蒙牛剛落錘，關於牛根生等管理層為何讓出第一大股東的質疑聲四起。 根據協議，中糧集團聯手厚樸基金以61億港元收購蒙牛乳業20.03%股權。其中，認購新增發的10%股權花費約30.58億港元。另外30.58億港元將涉及蒙牛“三大股東”的套現，即老牛基金、金牛乳業、銀牛乳業。 在收購前，蒙牛乳業的股權結構為：銀牛乳業持股8.49%、金牛乳業持股7.93%、老牛基金持股3.84%、牛根生個人持股4.4%、牛根生其他一致行動人持股3.7%。上述交易完成後，在前三大股東中，老牛基金徹底退出蒙牛乳業，銀牛乳業New Balance 574持股降低為5.78%，金牛乳業持股降低為2.11%，牛根生個人持股3.96%。 “這是自1999年蒙牛成立以來，牛根生及其團隊最大的套現行動。”證謀管理諮詢公司首席分師冀書鵬表示，“而通過增發新股，蒙牛乳業將獲得30.58億港元的現金。” 《每日經濟新聞》記者查閱相關資料顯示，蒙牛乳業的“三大股東”早幾年分4次大規模套現。 據記者瞭解，2002年，蒙牛發起人在英屬維爾京群島註冊成立金牛乳業；同時蒙牛的投資人、業務聯繫人和雇員註冊成立銀牛乳業。在蒙牛上市前，金牛乳業和銀牛乳業分別持有蒙牛21.1%和44.8%的股權。 2008年8月，蒙牛公告，金牛乳業、銀牛乳業各自與摩根斯坦利簽訂配售協議，以125514萬港元分別配售該公司5700萬股，占蒙牛已發行股本的3.65%。同時，上述淨配售價相當於耐吉籃球鞋蒙牛當年8月1日每股23.6港元的收市價折讓約6.69%。 2005年6月，在機構投資者減持的同時，金牛乳業、銀牛乳業出售了約1.216億股，套現約6億港元。當時蒙牛方面表示，套現是為了增加現金流，改善蒙牛管理層及員工生活。 2006年7月，金牛乳業、銀牛乳業以每股9.2港元的價格配售6600萬股股票，再次套現6.1億港元。配售完成之後，金牛乳業所持股份由13.3%下降到11.12%，銀牛乳業所持股份由18.51%下降到15.84%。 到2008年8月配售之後，金牛乳業持股比例降至7.93%，銀牛乳業在蒙牛的持股比例降至8.49%。 據初步統計，自從2005年至2008年，金牛乳業、銀牛乳業共套現約27億港元。再加上此次中糧集團入股，金牛乳業、銀牛乳業再次套現約18億元，金牛乳業、銀牛乳業喬丹女鞋總共套現超過45億港元。 若交易最後達成，最新一次套現總金額約30.58億港元，牛根生及其團隊套現的動機及資金去向令人關注。 在記者會現場，牛根生沒有提到金牛乳業、銀牛乳業的套現原因。但是，對於老牛基金的套現資金，牛根生表示，“我還不知道是9億多港元，還沒來得及算，最後拿回來多少資金，歸到老牛基金做公益慈善事業。” 【懸疑二】厚樸基金竟然現場“缺席” 對於套現問題一筆帶過之後，現場記者突然意識到，作為主角之一的厚樸基金竟然缺席。在短暫的40分鐘內，記者提出的問題在寧高寧與牛根生之間游離飄忽，並沒有得到正面回答。 關於為何在此時選擇中糧集團入股？牛根生說，“在股價10港元到12港元時，有幾家投資者問我們缺不缺錢，我們不缺錢沒有賣。後來到30港元時也沒有賣，因為我們不願意做對企業不利的事情。”
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